兴业证券张忆东：港股行情自8月份开始未来港股和A股都有很大的升值空间

10月2日，港股疯涨一度至10%，A50猛拉9%，新浪财经第一时间联系兴业证券全球首席策略分析师张忆东为投资者解析>>视频直播

张忆东表示，实际上，我认为短期上涨当然是好事，它能够改变大家的预期。由于地缘政治和经济等因素，当前这种逼空式的行情能够扭转许多国内外投资者的熊市思维。这是一个积极的变化。

他判断，无论是A股还是港股，未来都有很大的升值空间。政策新导向“抓住重点、主动作为”，短期快速修复风险偏好，逆转市场担忧政策“不作为”的悲观预期；中期，“政策组合拳”将持续带来股市环境和经济环境的改善，港股和A股有望从逼空式反弹到震荡持续反转。

首先，为我们回顾了下今年港股行情。张忆东表示，我们注意到，港股市场的转机并不是最近才开始的。事实上，这一转变从今年二三月份就已开始，尤其是当指数跌破15000点后，自那以后，港股市场开始逐步破冰，出现了转机。我们在三月份写了一份报告“港股的春天高胜率投资是赢家之道”，现在看来颇具前瞻性。我们预见到市场格局将发生变化，尽管这个过程并非一帆风顺。五月中旬，我们提出行情第一阶段可能已经结束，六七月份需要警惕风险，我们认为利率将进行调整。但这种调整并不是创新低，而是空中加油，预计八月份行情将再次启动。

到了六七月份，许多人重新变得悲观，担心市场会不会创新低。特别是8月5日，由于日元交易的反作用，全球市场，特别是日本、韩国和其他新兴市场，出现了显著调整。但在这种情况下，我们顶住压力，在7月31日写了一份报告，名为“流泪撒种，必欢呼收割”，我们认为七月底八月初是流泪撒种的时候，即使大家很悲观，也要保持观察。我们当时提出，有三个理由让我们对中国、中国股市、港股和A股保持信心，尤其是港股。我们认为市场的主要脉络并不是外部的地缘政治因素。我们在七月底的分析中，仍然看作是反弹。我们明确判断，下半年行情将创新高，不仅创年内新高，甚至可能挑战去年年初的高点。

今年截止到今天，我们可以看到八月份港股行情的最大支撑力量是优秀的龙头公司，如腾讯、美团等，这些公司是港股的核心资产。我们当时判断，这些公司的中报盈利预测被低估了，业绩公布后盈利预测会上修。同时，我们预计中报后，回购和注销股票的活动将大幅增加，事实上也确实如此。此外，八月份以后，港股的资金链也有所改善，因为美联储的降息使得港股的资金面格局比上半年有了显著改善。这是我们当时看多的第二个逻辑。第三个逻辑是，我们当时判断中国的宏观经济政策有望进一步优化，现在看来也确实如此。我想与大家分享的是，反弹如期而至。八月初，港股启动了年内行情的第二波，而A股在9月24日启动了向上行情。在此之前，我们对港股的整体框架是按照反弹来看待的，对A股也是如此。