周一开盘，日股又大跌。日经225指数跌幅一度扩大至3%，截至发稿，跌幅为2.97%。韩国股市也大跌，截至发稿，韩国综合指数跌幅为1.36%。

美股也大跌

上周五，美股已经经历了大跌。

道指跌1.01%，标普500指数跌1.73%，纳指跌2.55%。亚马逊跌3.65%，美国运通跌3.08%，领跌道指。特斯拉跌8.45%，英伟达跌4.09%。中概股多数下跌，传奇生物跌10.66%，极氪跌9.78%。

黄金、白银、原油在上周五大跌之后，周一开盘有所反弹。

恐慌指数飙升

消息面上，美国公布的非农数据无法支撑美联储9月大幅降息，美联储也对降息幅度闭口不谈；日本央行还表示可能加息；巴菲特又开始大举抛售股票。以上三点信息，导致全球恐慌指数飙升。

美国公布了8月份非农数据，美国劳工统计局数据显示，美国8月非农就业人数增加14.2万人，预估为增加16.5万人，前值为增加11.4万人。8月份的就业增长与近几个月的平均就业增长一致，但低于此前12个月20.2万个的平均月度增长幅度。

美联储“三把手”威廉姆斯表示现在下调联邦基金利率是合适的，对通胀率可持续地朝2%靠拢更有信心，政策可逐步朝着更加中性的方向发展。

威廉姆斯还表示，就业市场不太可能引发通胀压力。但威廉姆斯未就首次降息的可能幅度置评。

9月以来，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）大涨，上周飙升约49%。随着议息会议临近，波动风险是否尚未释放完毕，投资者似乎需要从经济前景和美联储货币政策中寻找更多明确信息和信心。

巴菲特又抛售股票

进入9月，巴菲特出售美国银行股票的脚步并未停下，伯克希尔哈撒韦于2024年9月3日、4日、5日连续三个交易日减持美国银行股票，合计1874.6万股，套现约7.6亿美元。

据统计，伯克希尔自7月17日抛售美国银行股票以来，合计套现约69.7亿美元。

按巴菲特的习惯来看，当他开始卖出一只股票时，最终会清仓该股。而且，近年来，伯克希尔已经清仓了多家银行的股票，包括美国合众银行、富国银行、纽约梅隆银行。

市场分析师、TheStreetPro专栏作家道格·卡斯对巴菲特的股票抛售策略表示担忧，尤其是对于被认为是“永久持有”的苹果和美国银行股票的减持。

A股具备底部条件

A股方面，多家券商分析师认为，市场具备底部条件，后市反弹空间较大。

银河证券分析师认为，A股后市反弹空间较大。

当前A股市场估值仍处于历史中低水平，后市反弹空间较大。展望未来，A股配置方面：2024年半年报业绩显示金融板块业绩超预期好转，且金融股分红率较高，当前金融并购重组加速推进，预计金融板块有望继续跑赢全A。9月，消费电子行业新产品将纷纷亮相，有望带动相关题材行情爆发。美国制造业活动仍然陷于萎缩区间，美国就业市场活力进一步减弱，9月降息预期升温，降息周期有望开启，建议关注可能受益于美联储降息的A股行业。

中金公司研报指出，市场显现较多底部特征。

市场显现较多底部特征，但信心修复仍需更多积极因素支持。展望后市，尽管近期内外部仍有较多压制因素，但市场本身处于价值区间，指数调整期间关注积极因素边际变化。近期市场已具备部分偏底部特征：以自由流通市值计算的A股换手率降至1.5%的历史偏底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1.1个百分点，沪深300指数估值处于历史底部一倍标准差附近，市场具备较好的估值吸引力；强势股补跌也往往是历史阶段性底部的常见现象。后续关注财政支出进展，以及美联储降息节奏对我国货币政策、汇率、资本市场的边际影响。

配置方面，红利板块经历调整后吸引力回升，当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性；7月中以来消费电子、半导体等都有10%以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，或有望出现阶段性行情；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近期受海外波动影响短期回调后或有所分化。

申万宏源分析师认为，市场延续弱势。

短期，经济数据验证偏弱，二季报业绩验证强化景气预期的方向很少。在政策预期产生重大变化前，市场可能沿着原路径运行。现阶段，管理层政策表述，暂不支持特别乐观的政策预期发酵，市场博弈政策的交易仍是不见兔子不撒鹰。抛开所有复杂的讨论，短期A股面临的环境就是基本面偏弱+政策预期模糊。市场的原路径就是弱势震荡。

三季报消费服务可能更多体现需求回落（二季报并未充分体现），人民币升值，出口链当期营收可能进一步承压，叠加三季报高基数，在现有路径下，三季报盈利增速可能进一步回落。这种情况下，突破市场原路径，需要政策预期产生重大变化，特别是货币政策。现阶段，央行表述支持宽松方向，但幅度力度相关表述仍克制。不支持特别乐观的政策预期。市场博弈政策，仍是不见兔子不撒鹰。基本面偏弱，政策制定、执行、效果可见度都偏低的阶段，市场延续弱势。

责编：陈丽湘

校对：彭其华

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责任编辑：凌辰